A economia dos EUA encolheu mais rápido do que se pensava anteriormente durante os primeiros três meses de 2025, com o crescimento se contraindo pela primeira vez em três anos.
O Produto Interno Bruto (PIB) do país caiu a uma taxa anual de 0,5% de janeiro a março, informou o Departamento de Comércio nesta quinta-feira (26) em seu terceiro e último relatório do PIB para o período. O relatório inicial do PIB do primeiro trimestre da agência, divulgado em abril, estimava uma queda de 0,3%, que foi posteriormente revisada para uma queda de 0,2% em sua segunda edição.
O crescimento do primeiro trimestre foi prejudicado por um aumento repentino nas importações, com empresas e famílias americanas correndo para comprar produtos estrangeiros antes da entrada em vigor das tarifas do governo Trump. Embora um aumento repentino nas importações possa parecer reduzir o crescimento econômico por demonstrar um distanciamento do consumo doméstico, isso não revela toda a realidade da economia americana, afirmam especialistas.
Uma categoria dentro dos dados do PIB chamada “vendas finais reais para compradores domésticos privados”, que mede a força subjacente da economia, cresceu a uma taxa anual de 1,9% de janeiro a março. Embora represente um número sólido, está abaixo do ritmo de 2,9% no quarto trimestre de 2024 e da estimativa anterior do Departamento do Comércio de crescimento de 2,5% de janeiro a março.
Os novos dados também mostram que os consumidores reduziram drasticamente os gastos no início deste ano, com crescimento de 0,5%, abaixo dos robustos 4% durante os últimos três meses de 2024. Os gastos do consumidor no primeiro trimestre caíram para o nível mais baixo desde o fim da pandemia, com os americanos particularmente cortando em recreação e restaurantes, disse Greg Daco, economista-chefe da EY-Parthenon, em uma nota de pesquisa.
“O que estamos testemunhando é uma economia temporariamente protegida do choque tarifário por manobras logísticas inteligentes, estratégias de preços proativas e algumas concessões de exportadores estrangeiros”, disse Daco.
Na terça-feira (24), o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse a um comitê da Câmara que a pressa das empresas em aumentar seus estoques no início deste ano, antes da entrada em vigor das tarifas, ajudou a retardar quaisquer impactos inflacionários das taxas de importação.
Como as tarifas são pagas pelos importadores nacionais, todos ou parte dos custos são normalmente repassados aos consumidores. A reposição de estoques no início do ano permitiu que as empresas vendessem esses produtos sem os custos adicionais das tarifas, observou Powell.
“Os itens que estão sendo vendidos no varejo agora podem ter sido colocados em estoque antes das tarifas em fevereiro ou março”, disse o chefe do Fed. “Achamos que devemos começar a ver isso durante o verão, nos números de junho e de julho.”
Recuperação no segundo trimestre?
A categoria de vendas finais reais para compradores domésticos privados inclui gastos do consumidor e investimento privado, mas exclui itens voláteis como exportações, estoques e gastos do governo. Ryan Sweet, da Oxford Economics, classificou a queda nesse número como “preocupante”, embora não espere fazer uma mudança significativa em sua previsão econômica de curto prazo.
Sweet observou que analisará a divulgação de sexta-feira dos gastos de consumo pessoal, ou PCE, porque ela “mostrará como as revisões impactaram a trajetória do consumo neste trimestre”.
O PCE, a medida de inflação preferida do Federal Reserve, mostra os gastos das famílias em bens e serviços.
Economistas preveem que o aumento nas importações do primeiro trimestre não se repetirá no segundo trimestre, que vai de abril a junho, e não deve pesar no PIB durante o período.
A previsão é de que o crescimento econômico volte a atingir 3% no segundo trimestre, de acordo com economistas consultados pela empresa de dados financeiros FactSet. O Departamento de Comércio divulgará sua primeira estimativa do PIB do segundo trimestre em 30 de julho.
